评级日期 | 房地产 | 调整 | 机构名称
--- | --- | --- | ---
2015.09.28 | 增持 |  | 安信证券
2015.09.28 | 增持 |  | 平安证券
2015.09.28 | 中性 |  | 广发证券
2015.09.27 | 增持 |  | 长江证券
2015.09.27 | 增持 |  | 华泰证券
2015.09.27 | 增持 |  | 东兴证券
2015.09.25 | 增持 |  | 爱建证券
2015.09.23 | 增持 |  | 东兴证券
2015.09.23 | 增持 |  | 国泰君安
2015.09.23 | 增持 |  | 中银国际
2015.09.22 | 增持 |  | 中银国际
2015.09.22 | 增持 |  | 方正证券
2015.09.22 | 增持 |  | 东兴证券
2015.09.22 | 增持 |  | 华融证券
2015.09.21 | 增持 |  | 海通证券
2015.09.21 | 中性 |  | 广发证券
2015.09.21 | 增持 |  | 安信证券
2015.09.21 | 增持 |  | 海通证券
2015.09.21 | 买入 |  | 中信建投
2015.09.21 | 增持 |  | 平安证券
2015.09.20 | 增持 |  | 东兴证券
2015.09.20 | 增持 |  | 华泰证券
2015.09.20 | 增持 |  | 长江证券
2015.09.20 | 增持 |  | 国泰君安
2015.09.20 | 增持 |  | 长江证券
2015.09.19 | 增持 |  | 兴业证券
2015.09.17 | 增持 |  | 国泰君安
2015.09.16 | 增持 |  | 中银国际
2015.09.16 | 中性 |  | 广发证券
2015.09.16 | 中性 |  | 广发证券
2015.09.15 | 增持 |  | 国信证券
2015.09.15 | 增持 |  | 国信证券
2015.09.15 | 增持 |  | 安信证券
2015.09.14 | 增持 |  | 国泰君安
2015.09.14 | 买入 |  | 中信建投
2015.09.14 | 买入 |  | 中信建投
2015.09.14 | 中性 |  | 广发证券
2015.09.14 | 中性 |  | 广发证券
2015.09.14 | 增持 |  | 华融证券
2015.09.14 | 增持 |  | 中投证券
2015.09.14 | 增持 |  | 中信建投
2015.09.14 | 中性 |  | 广发证券
2015.09.14 | 中性 |  | 广发证券
2015.09.13 | 增持 |  | 华泰证券
2015.09.13 | 增持 |  | 东兴证券
2015.09.13 | 增持 |  | 华泰证券
2015.09.13 | 增持 |  | 长江证券
2015.09.13 | 增持 |  | 银河证券
2015.09.13 | 增持 |  | 长江证券
2015.09.13 | 增持 |  | 平安证券
2015.09.13 | 增持 |  | 平安证券
2015.09.13 | 增持 |  | 平安证券
2015.09.13 | 增持 |  | 平安证券
2015.09.13 | 增持 |  | 平安证券
2015.09.12 | 增持 |  | 兴业证券
2015.09.10 | 增持 |  | 国海证券
2015.09.09 | 增持 |  | 中投证券
2015.09.09 | 增持 |  | 安信证券
2015.09.09 | 增持 |  | 安信证券
2015.09.09 | 增持 |  | 中信建投
2015.09.08 | 增持 |  | 华融证券
2015.09.08 | 增持 |  | 中银国际
2015.09.08 | 买入 |  | 中信建投
2015.09.08 | 增持 |  | 长江证券
2015.09.07 | 增持 |  | 中信证券
2015.09.07 | 增持 |  | 中信建投
2015.09.07 | 增持 |  | 安信证券
2015.09.07 | 增持 |  | 平安证券
2015.09.07 | 增持 |  | 广发证券
2015.09.06 | 增持 |  | 长江证券
2015.09.06 | 增持 |  | 华泰证券
2015.09.06 | 增持 |  | 东兴证券
2015.09.06 | 增持 |  | 国泰君安
2015.09.02 | 增持 |  | 海通证券
2015.09.02 | 增持 |  | 中银国际
2015.09.02 | 增持 |  | 长江证券
2015.09.02 | 增持 |  | 长江证券
2015.09.01 | 增持 |  | 东方证券
2015.09.01 | 增持 |  | 国信证券
2015.09.01 | 增持 |  | 国泰君安
2015.09.01 | 增持 |  | 华融证券
2015.09.01 | 增持 |  | 爱建证券
2015.09.01 | 增持 |  | 海通证券
2015.09.01 | 增持 |  | 东兴证券
2015.08.31 | 增持 |  | 平安证券
2015.08.31 | 增持 |  | 安信证券
2015.08.31 | 买入 |  | 广发证券
2015.08.31 | 增持 |  | 国泰君安
2015.08.31 | 增持 |  | 华泰证券

房地产诊断
20150929 中金公司
A股投资策略：不悲观，估值便宜、市场稳，坚定看好龙头股上涨>30%；主题策略推荐“国企改革”＋“京津冀”。地产龙头公司估值已经系统下行，万科1.4倍P/B，保利1.2倍P/B，而9月市场或将稳步改善，且政策还在持续宽松，我们依然坚定看好龙头地产未来上涨超过30%，首推两大龙头万科和保利，其次招商；主题投资则切换至“京津冀”和“国企改革”，建议关注华夏幸福（未覆盖），中华企业、华发股份等。
20150928 安信证券
销售环比同比略有回升，但经过上半年的量价爆发，市场对销售预期并不高，建议积极关注主题投资机会，重点推荐：1）科技园区：张江高科、华夏幸福、南京高科、高新发展、自仪股份；2）一线地产：保利地产、万科、招商；3）改革转型：嘉宝集团、云南城投、滨江集团。
20150928 平安证券
本周平安观点：随着金九银十的来临，近期推盘逐步攀升，上周推盘更是环比上涨132.6%，预计短期推盘及成交仍将维持高位。本周招商地产复牌，引发市场较大关注，我们认为招商局蛇口高溢价换股及增持承诺，加上战投溢价参与定增，彰显对未来新公司发展信心，建议积极关注。同时持续推荐具有业绩支撑的转型个股国兴和华业、背靠大股东资源低估值个股信达地产以及NAV折价较高的香江控股，同时行业龙头万科、保利、华夏并福也具备较高配置价值。
20150928 广发证券
上周，整体政策环境继续朝着宽松态势发展，其中，发改委、财政部发布通知称，降低住房转让手续费等12项收费项目标准。此外，近期土地市场呈现一定的回暖态势，其中，值得一提的是，大型房企在一线城市拿地动作较为频繁，且高溢价成交时常出现，一线城市优质地块竞争依旧激烈，我们认为土地投资逐步回升，将为四季度的投资数据逐步企稳提供支撑。成交方面，9月成交同比增速放缓基本确定，9月前24天，我们跟踪的67城市一手房成交同比增速放缓至15%，我们依旧维持之前的判断：进入四季度，随着房价的上涨，后续的需求将会持续的边际挤出，加上去年四季度高基数效应，四季度成交增长将会乏力，同比增幅将会继续放缓。投资层面上，继续推荐关注行业集中度带来的投资机会以及部分国企改革个股。
20150927 长江证券
我们维持对主流地产股的看好评级。建议关注两类公司：一是绝对估值处在低位的龙头，首推万科、保利；二是基本面扎实的转型个股，建议关注福星股份、香江控股、京投银泰。
20150927 华泰证券
以历史总结规律，房地产基金的出现先有公募、后有私募，归根结底，这是和房地产行业所处阶段和市场利率相契合的，基于此，我们可以肯定得出结论，1）房地产行业进入存量市场造就房地产基金、2）利率市场化尾声造就房地产基金、3）金融衍生品创新造就房地产基金，以上3点又会衍生出1）税收政策成就房地产基金、2）资产配臵需求成就房地产基金、3）投资小型化成就房地产基金。
20150927 东兴证券
下周我们的投资组合调出中国武夷，调入荣盛发展，这些公司具备更好的安全边际和成长空间，周投资组合为：金融街（权重20%）、荣盛发展（权重30%）、京投银泰（权重30%）、信达地产（权重20%）。
20150925 中金公司
实体店角色仍然是最大的争议。链家认为实体店网络（2015和2016年上海地区网点目标分别为1,000和2,000家）不仅存在营销价值，而且也是与潜在房主培养信任的重要基石。搜房即将新开自己的实体门店，以进一步扩大线下影响力。相比之下，爱屋吉屋在房源方面倾向采取轻资产模式。在其所有挂牌销售的房源中，60%来自内部经纪人，30%来自房源开拓团队，10%来自房主。
20150925 爱建证券
投资建议。给予行业“强于大市”评级。房地产板块的盈利能力明显下降。但通过横向对比28个申万行业近3年的营业收入增速、净利润增速、毛利率、净利率等指标，发现房地产板块的销售毛利率、销售净利率在各行业中仍处于较高水平。另一方面，房地产板块的估值在各行业中也处于较低水平。从房地产行业数据来看，由于整个商品房销售面积回暖的幅度和范围仍然有限，新开工数据仍未见改善，房地产开发投资数据仍在下滑。政策持续宽松，并将继续宽松。因此，回暖仍将持续。给与行业“强于大市”评级。在投资标的上，我们遵循以下选股逻辑：业绩稳定，收入有保障；估值合理；业务特色鲜明，未来前景可期。建议投资组合：苏宁环球（000718）、信达地产（600657）、华夏幸福（600340）。
20150923 东兴证券
1-8月份，房地产开发企业房屋施工面积669360万平方米，同比增长2.5%，增速比1-7月份回落0.9个百分点。其中，住宅施工面积466295万平方米，增长0.2%。房屋新开工面积95182万平方米，下降16.8%，降幅持平。其中，住宅新开工面积65830万平方米，下降17.9%。房屋竣工面积42475万平方米，下降14.6%，降幅扩大1.5个百分点。其中，住宅竣工面积31494万平方米，下降17.2%。
20150923 国泰君安
维持地产行业增持评级。我们仍然看好未来老龄化加速和行业整合所带来的巨大的市场空间，受益公司有福成五丰和福寿园。
20150923 中银国际
从办公物业开发和投资的角度，我们认为联合办公模式利用互联网经济的思维，大大提升了物业的使用效率，并搭建起交互式的资源嫁接平台，实现了开发商、投资商和创业者三方共赢的局面，是互联网时代下的新型办公楼投资和运营模式，其盈利空间和市场容量都是值得期待的。目前已经介入众创空间业务的地产上市公司及其产品包括：SOHO中国(0410.HK/港币3.005,未有评级)的SOHO3Q、万科(000002.CH/人民币13.15;2202.HK/港币16.64,买入)的云城、绿地控股(600606.CH/人民币13.94,谨慎买入)的创客基地、世联行(002285.CH/人民币11.92,买入)的小样社区、华夏幸福(600340.CH/人民币22.99,买入)与太库科技联手的孵化器等。
20150923 中金公司
投资策略：不悲观，估值便宜、市场稳，坚定看好龙头股上涨>30%；主题策略推荐“国企改革”＋“京津冀”。地产龙头公司估值已经系统下行，万科1.4倍P/B，保利1.2倍P/B，而9月市场将稳步改善，且政策还在持续宽松，我们依然坚定看好龙头地产未来上涨超过30%，首推两大龙头万科和保利，其次招商；主题投资则切换至“京津冀”和“国企改革”，建议关注华夏幸福（未覆盖），中华企业、华发股份等。
20150923 中银国际
嘉宝集团：引入光大作战投，携手光大安石开展房地产资管业务。公司是上海嘉定国资委旗下的上市房地产公司，7月发布定增方案，拟引入光大控股作为战略投资者，并与国内房地产基金管理业龙头光大安石战略合作，开展房地产资产管理业务。我们认为公司进军房地产资产管理领域空间巨大，在A股具有稀缺性的特点。我们预测公司2015-17年每股收益分别为0.55元、0.65元、0.73元，给予公司16.50元的目标价，相当于30倍2015年市盈率和35%的NAV溢价，首次覆盖给予买入评级。
20150922 中银国际
上周（2015/9/14-2015/9/20）17个城市合计成交422万平米，环比上升5.99%，去化周期为12.4个月，较之前一周不变，北上深等一线城市回落，而二线城市环比微涨，分化仍在继续。房企进入9月开始积极推盘，但由于受到月初假期影响，叠加前期销售热度降温，上半月表现整体较为平淡且库存略有上升。随着月底假期的来临，预计开发商将继续加大推盘力度，而近期政策面密集宽松，未来销售表现仍值得期待，我们维持地产板块6个月内具有相对收益的看法，一方面作为经济转型期的重要行业地产获得政策支持，另一方面今年销售价量齐升以及融资结构的改善对2016年板块业绩支撑明显，我们的推荐关注标的包括：1）保利、万科等低估值龙头；2）产业链定位精准兼具成长性的稀缺标的：华夏幸福；3）具备资产安全边际的转型股：天宸股份、嘉宝集团、华业资本、冠城大通、中南建设等。
20150922 方正证券
我们维持行业“推荐”评级。除推荐龙头万科（000002）、保利（600048）外，继续推荐会展轻资产业务快速发展的北辰实业（601588），及商业地产运营模式具有明显优势的南国置业（002305）。
20150922 中银国际
我们认为，2015年美联储将提高联邦基金利率约25个基点。此次美联储暂缓加息带来的不确定性将继续影响市场对香港房地产市场稳定增长的情绪与信心。
20150922 东兴证券
据我们观察的148家房地产上市公司的财务数据看，2015年上半年营业收入仍在增长为4122.85亿元，同比增长40.15%,但归属母公司的净利润为405.60亿元，同比增长25.81%。由于去年下半年以来市场不断的回升，销售收入出现较好增长，但销售毛利率仍在下降，上半年销售毛利率下降为29.03%相比2014年上半年的34.26%同比下降了15.27%。由于去年下半年以来政策持续放松，销售市场持续回升。截止2015年上半年上市公司的存货周转率和总资产周转率明显加快，同比分别增长了23.24%和12.75%，房地产上市公司的财务费用、管理费用也出现明显下降，单位营业总收入的财务费用、管理费用和营业费用分别下降了1.41%、5.39%和8%。资产负债率仍在上升为76.84%，同比上升6.23%。我们认为政策依然对房地产行业精心呵护，上半年行业营业收入保持较好增长，下半商品房销售市场仍可以保持在一个较好的水平，房地产上市公司全年的业绩保持稳定可期，尤其受区域性发展推动的公司。建议关注在资源集中在北京的京投银泰、在北京通州拥有600亩开发土地的中国武夷、与大股东协同发展拥有资产收购优势的信达地产和深耕京津冀的荣盛发展等。
20150922 中金公司
风险 宏观经济放缓
20150922 华融证券
从国家统计局公布的最新房价数据来看，市场呈现分化趋势，一线城市新建商品住宅与二手住宅价格同比均上涨且涨幅相对较大，二线城市同比涨跌互现，三线城市同比仍然全部下降。目前市场的回暖主要集中在一二线城市，整体来看房地产市场处于去库存过程中，市场增速有限，房地产上市公司业绩承压。近期大盘处于震荡筑底过程中，市场有望迎来小幅反弹，反弹周期建议关注公司业绩稳定增长且前期跌幅较大的中小地产股。
20150921 中银国际
股价短期承压长线看好，现金选择权提供底线支撑。我们粗略匡算招商局蛇口合并和定增完成后招商蛇口重估净资产约为1,819亿元，每股NAV估值约为22.6元，综合考虑当前地产板块和科技园区类企业估值水平，给予15%的折价和21倍2015年市盈率后定价为19.2元，相当于未换股前A股股价30.8元。短期股价存在压力，但23.79元人民币和19.46港元的A、B股现金选择权价格将形成股价下跌底限。从长期看，招商蛇口与招商地产吸收合并形成协同效应，而前海蛇口自贸区将是中国经济活力最蓬勃的区域，未来区域土地增值前景广阔，公司的跨境电商、邮轮母港等新兴业务也有巨大发展空间，股价长期看好。
20150921 海通证券
风险提示：行业面临加息和政策调控两大风险。
20150921 广发证券
上周，政策面继续维持友好态势，且仍以地方宽松调整为主，其中沈阳出台宽松新政，政策指出购房缴纳契税超过1%的部分，给予财政补助，有助于消化库存。房价方面，统计局最新数据显示，8月份70大中城市新建住宅价格指数环比上涨0.2%，其中值得注意点是，四大一线城市房价同比均实现转正，深圳同比增长达31.8%，涨幅居首。我们认为未来整体房价将持续处于环比改善的通道中，对于成交将会产生一定的挤出效应，成交同比增长将逐步放缓，而这在9月份的成交数据已经有所体现：9月前17天，我们跟着的67城市一手房成交同比增长16.9%，增速与8月整体相比回落5.4个百分点，预计进入四季度，高基数效应下，增速下滑或将更为显著。投资层面上，继续推荐关注行业集中度带来的投资机会以及部分国企改革个股。
20150921 安信证券
销售依旧平淡，继续关注国企改革、迪士尼、一线城市等股票，首推组合：高新发展、中房地产、嘉宝集团、万科、云南城投，1）小市值国企改革：高新发展、中房地产、云南城投、南京高科；2）一线城市：嘉宝集团、首开股份、华夏幸福、保利、万科；3）迪士尼：自仪股份、浦东金桥、张江高科等。
20150921 海通证券
估值和投资。截至2015年9月18日，A股市场动态（TTM）PE在18.1倍，房地产板块动态（TTM）PE在20.8倍。近期政府连续出台房地产行业稳定措施。事件信号意义在于--经济下行期，高层高度重视地产稳定运行。新政在传统9、10月旺季到来之前颁布，体现出经济下行期高层高度重视地产稳定运行。我们预计后阶段地产政策仍将已支持为主，直至新开工、投资有所复苏。考虑估值水平，建议战略性配臵万科A、保利地产，关注国企改革主题（嘉宝集团、合肥城建、云南城投）。
20150921 中信建投
本周观点：我们仍然维持“看好”的观点，地产股已具备估值优势，重点关注招商、保利、鲁商、华发、中天城投、蓝光发展等。
20150921 平安证券
风险提示:房价上涨过快引发的政策转向风险。
20150920 东兴证券
投资建议。房地产行业的基本面仍在较好的状况，我们认为地产股会仍有上行空间，强烈看好北京区域的房地产公司。随着9月份销售旺季的到来有利于地产股的反弹，我们仍给予行业“看好”的投资评级。
20150920 华泰证券
国内的典型房地产基金包括稳盛投资、高和资本、万通投资，分属住宅、商业、工业的龙头之一。目前，这3个公司均以项目制为入手，部分为债权投资，部分为股权。
20150920 长江证券
我们维持对主流地产股的看好评级。建议关注两类公司：一是绝对估值处在低位的龙头，首推万科、保利；二是基本面扎实的转型个股，建议关注福星股份
20150920 国泰君安
维持行业增持评级。2015年，板块投资策略是“既要过日子，也要浪漫满屋”；推荐：1）龙头房企全面受益于降息降准和再融资全面松绑，资产负债表边际改善最为明显，推荐：保利地产、招商地产、万科A、华侨城A；2）旧貌换新颜（强调新路径、新机制、新模式）：国企改革类、转型类重点推荐：格力地产、天健集团、广东明珠；3）新北京主题：华夏幸福、荣盛发展。4）港股受益：花样年、绿地香港、彩生活、碧桂园。
20150920 长江证券
我们维持对主流地产股的看好评级。建议关注两类公司：一是绝对估值处在低位的龙头，首推万科、保利；二是基本面扎实的转型个股，建议关注福星股份。
20150919 兴业证券
投资建议：行业上涨的大逻辑未改变，货币政策维持宽松背景下，看好地产基本面持续温和复苏。具体标的方面：地产转型类公司看好国兴地产、华联控股和世联行；龙头公司我们推荐近期销售较好且有股东增持的万科A。
20150918 光大证券
未来房地产企业融资或将持续放松，引导金融体系过量流动性进入实体经济。8月70城市房价数据显示房价继续回暖，新房房价持续回升。与此同时，高频数据显示8月降息降准以及公积金二套房贷比例调整之后，房地产需求再度回暖。房价在宽松政策和需求回暖推动下将继续企稳回升。然而受制于信贷投放渠道不畅以及地价上升过快，需求回暖下投资继续保持疲弱，8月房地产投资到位资金中贷款同比下跌7.2%，跌幅仅较上月小幅收窄0.2个百分点。而8月100大中城市土地价格挂牌均价同比上涨41.3%，较上月大幅提高26.0个百分点。资金来源不足与地价过快上涨带动投资下行，8月房地产投资同比由上月增长2.9%转为下跌1.1%。未来宽松政策将继续加码，将注重于引导金融体系过量流动性进入实体经济，房地产企业融资等政策将继续放松，缓解房地产投资资金来源不足困境，推动房地产投资企稳回升，发挥重要稳增长作用。随着需求回暖和资金面持续改善，房价将持续回暖，将带动房地产投资企稳回升。
20150917 中金公司
不悲观，估值便宜、市场稳，坚定看好龙头股上涨>30%；主题策略推荐“国企改革”＋“京津冀”。地产龙头公司估值已经系统下行，万科1.4倍P/B，保利1.2倍P/B，而9月市场或将稳步改善，且政策还在持续宽松，我们依然坚定看好龙头地产未来上涨超过30%，首推两大龙头万科和保利，其次招商；主题投资则切换至“京津冀”和“国企改革”，建议关注华夏幸福（未覆盖），中华企业、华发股份等。
20150917 国泰君安
维持行业增持评级，推荐标的：保利地产、万科A。养老地产在未来仍有巨大的市场空间，资金充足、资金成本较低、具备成熟的商业模式快速复制的房地产将在这一领域独占鳌头，推荐积极试水养老地产的行业龙头。
20150916 中银国际
8月投资数据惨淡，地产投资的持续萎靡对经济产生较大压力，但从板块业绩来看，利润15-16年回升已成必然，我们维持地产板块6个月内具有相对收益的看法，一方面作为经济转型期的重要行业地产获得政策支持，另一方面今年销售价量齐升以及融资结构的改善对2016年板块业绩支撑明显，国企改革对多达60多家的国资地产股提高运营效率也会起到推动作用，我们的推荐关注标的包括：1）保利、万科等低估值龙头；2）产业链定位精准兼具成长性的稀缺标的：华夏幸福；3）具备资产安全边际的转型股：天宸股份、嘉宝集团、华业资本、冠城大通、中南建设等。
20150916 广发证券
目前，我国宏观经济依旧弱势运行，下行风险犹存，叠加人民币贬值预期可能引发的流动性问题，预计未来整体政策环境将持续友好。
20150916 广发证券
整体来看，2015年8月份，上市房企融资活动延续了前两个月的活跃态势，逐月高涨，资金成本端整体继续下行，而从具体的融资方式来看，多元化以及市场化依旧是主要特征，其中公司债依旧是上市房企的融资热点，在强化上市房企多元化融资渠道的同时，有利于降低融资成本，构建更加优化的融资结构。此外，证监会扩大境内公司债的发行主体，叠加海外融资难度加大、风险提高以及发行成本持续攀升等因素，在港上市的内房企也逐步加大了境内公司债的发行力度，这种融资结构的替换，相应地也使得房企海外融资规模呈现大幅萎缩。
20150915 国信证券
摆脱九月首周小长假影响，第二周新房销售数据回归常态，继续回升。从库存情况来看，一线城市中除上海外北、深、广同比数据均出现一定程度下降，但环比数据有重新回归增长的趋势；二三线城市表现有差异，但整体库存有所下降。
20150915 国信证券
我们认为，《指导文件》为国企改革的推进做出了全面的、纲领性的指导，是深化国企改革的重要突破口，将进一步加快国有资产证券化进程、降低国企代理人风险、有效提升国企效率、释放国资活力，必将开启国有企业发展的新篇章。
20150915 安信证券
本周维持了8月以来的地产基本面走势，销售同比回升，环比些微回落，投资继续下行，行业加速去库存，住宅待售面积大幅减少，鉴于大盘成交逐渐摆脱暴涨暴跌行情，可逐步关注热点主题，建议重点关注“国企改革+迪士尼+一线地产”：1）国企改革：中房地产、高新发展、南京高科、云南城投；2）迪士尼：自仪股份、张江高科、浦东金桥；3）一线地产：嘉宝集团、万科、保利、华侨城、首开股份。
20150915 中金公司
风险 宏观经济放缓。
20150914 国泰君安
维持行业增持评级。2015年，板块投资策略是“既要过日子，也要浪漫满屋”；推荐：1）龙头房企全面受益于降息降准和再融资全面松绑，资产负债表边际改善最为明显，推荐：保利地产、招商地产、万科A、华侨城A；2）旧貌换新颜（强调新路径、新机制、新模式）：国企改革类、转型类重点推荐：格力地产、天健集团、广东明珠；3）新北京主题：华夏幸福、荣盛发展。4）港股受益：花样年、绿地香港、彩生活、碧桂园。
20150914 中信建投
资金面接力改善：前8月房地产开发企业到位资金7.97万亿元，同比升0.9%，其中，国内贷款1.40万亿元，同比降4.8%；自筹资金3.18万亿元，同比降2.5%；个人按揭贷款1.01万亿元，同比增16.3%。8月份房企到位资金的回升主要由个人按揭贷款和定金及预收款推动，与销售端回暖一致，从过去经验来看，房企资金端拐点对于投资拐点具备领先性，一般提前1到2个季度，考虑到当前整体流动性宽松格局延续，房企融资渠道日益畅通的同时资金成本持续下行，行业资金情况好转的格局仍将持续，由此带来的投资意愿回升是值得观察和印证的
20150914 中信建投
本周观点：我们仍然维持“看好”的观点，地产股已具备估值优势，重点关注招商、保利、鲁商置业、华发股份、中天城投、蓝光发展等。
20150914 中信证券
除了该债券本身的特征（例如目前的收益率水平、评级、赎回的规定等），作为行业研究员，我们建议投资者考虑以下一些因素：1、公司是否有强烈的扩张意愿。如果公司扩张意愿比较强烈，则即便境外债务成本较高，短期赎回的可能性也并不是很高；2、公司是否已经或有可能在境内发行公司债，其境内公司债的成本是否和境外债务成本差距很大。
20150914 广发证券
上周广发地产组合包括万科、保利地产、京投银泰、嘉宝集团和鲁商置业。本周广发地产组合保持不变。
20150914 广发证券
1-8月份，房地产开发企业到位资金7.97万亿元，同比增长0.9%，增速比1-7月份提高0.4个百分点，其中，国内贷款方面，1-7月份国内贷款同比下降4.5%，降幅比1-7月份扩大0.3个百分点。个人按揭贷方面，1-8月份个人按揭贷同比增长16.3%，增幅比1-7月份扩大3.8个百分点，增幅扩大明显，主要还是得益于持续宽松的信贷环境，融360数据显示：8月份35重点城市的528家银行首套房平均贷款利率为5.15%，继续小幅下行。而二套房贷方面，35个重点城市二套房平均贷款利率与上月持平。
20150914 华融证券
风险提示 房价大幅下跌、房地产销售低迷持续。
20150914 中投证券
险提示：政策宽松丌及预期，经济丌振影响住房消费，楼市回暖缓慢等
20150914 中金公司
风险 宏观经济放缓，货币/产业政策放松力度弱于预期。
20150914 中信证券
不管有没有取得销售许可，在建的房屋都应该是存货。当然，在建的房屋里头有一部分是已经完成销售尚未结算的，严格意义来讲不算存货（但在会计报表里头，这是算存货的）。根据统计局公布的房屋施工面积，到2015年7月底全国房屋施工面积为65.4亿平米。根据2015年上市公司中报，A股地产企业的预收款规模相当于2014年营业收入规模的0.84。假设全国房地产企业2015年中期，已经完成销售尚未结转的项目规模，也相当于2014年销售面积的84%，则施工面积里有10.1亿平米已经销售。因此，全国已开工未销售未竣工的项目资源，我们估计有55.3亿平米。这一规模，相当于2014年销售面积的4.6倍。
20150914 中信建投
本周观点：我们仍然维持“看好”的观点，地产股已具备估值优势，重点关注招商、保利、鲁商置业、华发股份、中天城投、蓝光发展等。
20150914 广发证券
整体来看，8月商品房市场延续了7月传统的淡季行情，供给放缓明显，成交环比季节性调整，同比依旧呈现较大幅增长，但增速有所放缓。政策面在本月继续宽松，其中中央层面上政策调整的核心还是围绕影响实际需求的购房杠杆和购房利率展开，而地方层面上也继续配合出台房地产新政，并且缓解购房压力、降低购房成本依旧是地方宽松调整的着力点。预计进入后面两个季度，政策环境将继续宽松，基本面将继续改善，但考虑到前期需求集中释放，以及房价持续上涨对需求的挤出效应，成交改善或将逐步放缓。板块投资方面我们继续强调行业集中度带来的投资机会以及部分国企改革个股。重点关注万科、保利地产、京投银泰和嘉宝集团。
20150914 广发证券
一线城市土地价格仍在上涨，优质地块稀缺影响房企资源获取。
20150913 华泰证券
房地产行业从极盛开始走向平稳，即便是保持在高位，但增速却大幅下降，这在行业开发投资增速中一览无余，由于没有任何一个行业的增长可以长期战胜GDP，所以房地产行业最辉煌的大周期走向最后的时刻。然而，就是这样一个10万亿级的市场，在开始走向平稳、使得其他对他一贯支持的机构开始退出时，新兴的合作机构进入到最辉煌的时刻！而这里面，最闪耀的就是做房地产金融，其中所处最高地位的，就是房地产基金！
20150913 东兴证券
投资建议。下周房地产股有反弹机会。房地产行业的基本面仍在较好的状况，我们认为地产股会仍有上行空间，强烈看好北京区域的房地产公司。随着9月份销售旺季的到来有利于地产股的反弹，我们仍给予行业“看好”的投资评级。
20150913 华泰证券
当前刺激投资的政策，出现在销售处在高点的背景下，因此，相关政策的效果将因为房企对未来的判断而打折扣，后续能够刺激投资、且有实质作用的政策，将围绕购房优惠政策和土地改革两个方向。我们建议投资者继续关注转型类个股，包括华业资本、嘉宝集团、世荣兆业，同时，关注国企改革相关标的，包括首开股份、嘉宝集团。
20150913 长江证券
我们维持对主流地产股的看好评级。建议关注两类公司：一是绝对估值处在低位的龙头，首推万科、保利；二是基本面扎实的转型个股，建议关注福星股份。
20150913 银河证券
风险提示：国企改革实施进程不及预期
20150913 长江证券
投资建议：经过前几轮市场的大幅调整，龙头地产的估值已经进入底部区间。同时我们认为金九银十销售大幅增长的预期也尚未反应于估值层面，继续看好蓝筹地产的配臵价值，首推万科、保利；同时建议关注有基本面支撑的转型个股，推荐福星股份；国企改革推荐中华企业、上市发展。
20150913 平安证券
本周平安观点：本周成交环比回升16%，统计局公布的8月全国商品房销售数据再超预期，持续宽松的货币环境叠加推盘逐步攀升，后续成交有望延续好转。周末国务院办公厅出台了《关于深化国有企业改革的指导意见》，国企改革主题有望再度升温，短期建议关注走在国企改革前列的深圳、上海地产国企，如深振业、深深房、天健、浦东金桥、外高桥等，以及大集团小公司的鲁商置业，引入国开金融的小市值国改标的空港股份。其他标的方面，仍持续推荐具有业绩支撑的转型个股国兴和华业、背靠大股东资源低估值个股信达地产以及NAV折价较高的香江控股，同时行业龙头万科、保利、华夏并福也具备较高配置价值。
20150913 平安证券
投资建议：从制度收益标的来看，我们相对看好始终走在国企改革前列的深圳、上海地产国企，如深振业、深深房、天健集团、深振业，浦东金桥、外高桥等，以及关注山东区域大集团小公司的鲁商置业，北京区域引入国开金融的小市值国改标的空港股份。
20150913 平安证券
投资建议：近期大盘及行业均有反弹，但考虑短期市场情绪仍未回稳定，以精选个股防御为主。建议关注具有业绩支撑的转型个股国兴和华业、低市值国改标的空港、大集团小公司的国企鲁商、背靠大股东资源低估值个股信达以及NAV折价较高的香江控股，同时行业龙头万科、保利、华夏并福等也具有较高配置价值。
20150913 平安证券
投资建议：从制度收益标的来看，我们相对看好始终走在国企改革前列的深圳、上海地产国企，如深振业、深深房、天健集团、深振业，浦东金桥、外高桥等，以及关注山东区域大集团小公司的鲁商置业，北京区域引入国开金融的小市值国改标的空港股份。
20150913 平安证券
本周平安观点：本周成交环比回升16%，统计局公布的8月全国商品房销售数据再超预期，持续宽松的货币环境叠加推盘逐步攀升，后续成交有望延续好转。周末国务院办公厅出台了《关于深化国有企业改革的指导意见》，国企改革主题有望再度升温，短期建议关注走在国企改革前列的深圳、上海地产国企，如深振业、深深房、天健、浦东金桥、外高桥等，以及大集团小公司的鲁商置业，引入国开金融的小市值国改标的空港股份。其他标的方面，仍持续推荐具有业绩支撑的转型个股国兴和华业、背靠大股东资源低估值个股信达地产以及NAV折价较高的香江控股，同时行业龙头万科、保利、华夏并福也具备较高配置价值。
20150912 兴业证券
风险提示：销售回升幅度不及预期。
20150910 国海证券
投资策略：央行的再度降息降准叠加公积金二套房首付比例下调延续了行业政策面继续宽松的态势，在此时点加大宽松力度利好金九银十的销售持续复苏，预计整体成交将呈现量增价稳的局面；近期部分重点城市土地市场频现高价成交地块，房企投资热情转向已出现积极信号，投资增速有望企稳；前期地产销量受股市波动的影响甚微，多数房企中报业绩出色，建议关注基本面扎实、销量表现强势的龙头地产企业，同时建议关注前期超跌、具备改革及转型预期的优质个股，区域机会可关注北京及周边、深圳、南京土地储备较多的房企，近期重点推荐保利地产、苏宁环球、天健集团。
20150909 中投证券
在今年商住房销售回暖、一二线主要城市库存压力缓解的条件下，大型房企如万科、保利等拿地意愿有所恢复，地方政府也有意多推出住宅用地，但一线城市资源稀缺丏价格居高不下，大型房企拿地焦点集中于潜力大的二线城市，令这些市场的土地价格难再回调；三四线库存压力仍在，戒仍需迚一步调整土地底价以增强吸引力。总体来看，目前土地市场区域分化明显冷热不均，仍需政策加码及宏观经济形势好转的支撑，唯有占主体的部分二线及主要三四线城市录得超预期表现，地市才能整体显著、持续回暖而非昙花一现。
20150909 安信证券
八月份以来，央行再度降息降准、放宽外国人买房要求、降低公积金贷款要求，在关注小市值国企改革股，精选一些一线地产股，在未来的防御和进攻性兼具，首推组合：中房地产、嘉宝集团、高新发展、云南城投、万科；关注：1）小市值国企改革：高新发展、云南城投、南京高科、中房地产；2）大北京：首开股份、中国武夷、华夏幸福；3）大上海：嘉宝集团、阳光城；4）大广深：保利、万科、华侨城、中洲控股。
20150909 安信证券
八月份以来，央行再度降息降准、放宽外国人买房要求、降低公积金贷款要求，在关注小市值国企改革股，精选一些一线地产股，在未来的防御和进攻性兼具，首推组合：中房地产、嘉宝集团、高新发展、云南城投、万科；关注：1）小市值国企改革：高新发展、云南城投、南京高科、中房地产；2）大北京：首开股份、中国武夷、华夏幸福；3）大上海：嘉宝集团、阳光城；4）大广深：保利、万科、华侨城、中洲控股。
20150909 中信建投
一个主角-国企改革：央企开发商大股东普遍拥有丰富资源，结合本轮国企改革整合预期，将为这些企业带来基本面质的变化，除央企外，地方国企改革也正如火如荼，适合各地本土国资国企改革方案有望陆续推出，相关收益企业将迎来资源和激励机制的历史机遇。一条主线-转型创新：在行业变革思路下，转型创新将是地产股未来的唯一主线，目前地产股转型方向纷繁，我们建议重点关注：1、致力于搭建互联网金融或者金控平台、并且已经在组织架构层面实现突破的企业；2、在转型领域拥有禀赋优势以及历史积淀的企业。一个主角国企改革主推招商、保利、华发股份、鲁商置业，一条主线转型创新重点推荐中天城投、蓝光发展，主题板块建议继续关注北京区域及地产+金融的投资机会。
20150908 华融证券
市场进入传统成交旺季，房地产政策保持宽松态势，房价也处于企稳上涨阶段，房地产市场平稳向上的预期较为明确。房地产上市公司2015年上半年业绩一般，营业收入增长0.02%，净利润增长3.72%，好于去年同期水平。近期市场波动幅度较大，经过最近三个月的极速调整，房地产公司估值水平大幅下降，部分公司投资价值逐步显现，建议关注业绩较为稳健，上半年销售稳步增长的公司。
20150908 中银国际
地产板块半年报净利润同比增17%，较去年大幅改善，毛利率虽仍有下跌但净利率止跌回升，符合我们的预期；上半年房企投资意愿不强，现金流和净负债率继续改善，资产负债率略有上升。上周（2015/8/31-2015/9/06）17个城市合计成交362万平米，环比下降20%，去化周期为12.3个月，较之前一周上升0.1，除南京重庆外，其余观察城市都有不同程度下跌。9月第一周，推盘量不高，成交淡旺季分野不大。上周地产指数下跌1.3%，小于上证指数2.5%的跌幅，表现较好的仍然是小市值转型或国企改革公司。我们维持地产板块6个月内具有强于大盘的相对收益的看法，一方面作为经济转型期的重要行业地产获得政策支持，另一方面今年销售价量齐升以及融资结构的改善对2016年板块业绩支撑明显，我们的推荐关注标的包括：1）保利、万科等低估值龙头；2）产业链定位精准兼具成长性的稀缺标的：华夏幸福、世联行等；3）具备资产安全边际的转型股：天宸股份、嘉宝集团、华业资本、冠城大通、中南建设等。
20150908 中信建投
一个主角-国企改革：央企开发商大股东普遍拥有丰富资源，结合本轮国企改革整合预期，将为这些企业带来基本面质的变化，除央企外，地方国企改革也正如火如荼，适合各地本土国资国企改革方案有望陆续推出，相关收益企业将迎来资源和激励机制的历史机遇。一条主线-转型创新：在行业变革思路下，转型创新将是地产股未来的唯一主线，目前地产股转型方向纷繁，我们建议重点关注：1、致力于搭建互联网金融或者金控平台、并且已经在组织架构层面实现突破的企业；2、在转型领域拥有禀赋优势以及历史积淀的企业。一个主角国企改革主推招商、保利、华发股份、鲁商置业，一条主线转型创新重点推荐中天城投、蓝光发展，主题板块建议继续关注北京区域及地产+金融的投资机会。
20150908 长江证券
除了坚守地产主业以外，我们更观察到以长江集团和远雄集团为代表的房企，通过利用资本运作和业务多元化，成功的实现了由地产龙头向跨国企业集团的转变。地产行业天然的具有轻资产重资金的属性，使得龙头房企在行业发展的黄金期就积攒了雄厚的资金实力。而当地产行业趋于饱和之时，他们可以选择利用自身资金优势，通过外延扩张，实现业务多元化，变身综合性的企业集团。
20150907 中信证券
鱼翔浅底：尽管市场深度不够，但企业灵活度充足。我们注意到，地产板块的资产负债结构处于过去数年来最好的时期，不断下降的资金成本和较长期限的信用负债明显有利于企业灵活抉择未来发展方向。由于宽松政策仍在继续，我们预计2015-2017年，整个板块仍可以保持10%上下的业绩增速。但是，行业已经不再是“给点阳光就灿烂”的健康发展期，各种长期因素逐渐发生不利于地产需求的变化，土地市场缺乏机会，开发模式成长空间较为有限，转型起步容易，取得成功较难。我们认为一部分蓝筹地产股处于中长期价值投资区间，建议投资者审慎把握可能的个股反弹机会，关注如万科、保利地产、华侨城、世茂股份、嘉宝集团等。
20150907 中信建投
本周观点：我们仍然维持“看好”的观点，地产股已具备估值优势，重点关注招商、保利、鲁商置业、华发股份、中天城投、蓝光发展等。
20150907 安信证券
投资建议：始于14年初的行业调整在经历了五轮降息及政策扶持后，行业营收和利润恢复明显，行业盈利能力下行的趋势有所缓解，且随着回款率的提升，行业资产负债率下降，财务成本下行，上市房企资金链断风险勿忧，但行业中小房企退出增多，市占率持续提升，非上市房企及中小房企的被整合及转型在加速，投资建议聚焦一线地产和地产国企改革股：1）一线地产：嘉宝集团、万科、华夏幸福、首开股份、保利地产；2）国企改革：中房地产、云南城投、高新发展、南京高科。
20150907 中金公司
A股投资策略：龙头进入价值区间，依然坚定看好龙头地产股上涨；主题策略转至“国企改革”＋“京津冀”。连续股价下跌之后，地产龙头公司估值已经系统下行，万科1.5倍P/B，保利1.1倍P/B，货币、行业调控政策还在持续宽松，我们依然坚定看好龙头地产未来上涨超过30%，首推两大龙头万科和保利，其次招商；主题投资则切换至“京津冀”和“国企改革”，建议关注华夏幸福（未覆盖），中华企业、华发股份等。
20150907 平安证券
精选个股，配置龙头：短期在经济下行压力下，房地产政策放松是稳增长政策的重要部分，投资不起，政策不止。若地产投资依然低位将不排除推出刺激需求的组合政策，包括商业贷款首付比例下降、契税减免等，地产龙头兼具政策及基本面支撑，但同时，我们认为地产成交自2014年11月同比转正后，已连续回暖10个月，2015年1-8月平安地产跟踪的40个重点城市成交同比也已上升27%，成交如此高位意味着购房需求在一定程度上有被透支的可能，投资建议以精选个股防御为主，建议关注具有业绩支撑的转型个股国兴和华业、低市值国改标的空港、背靠大股东资源低估值个股信达地产以及NAV折价较高的香江控股，行业龙头万科、保利、华夏幸福等也具有较高配置价值。
20150907 广发证券
国企改革方面,目前地产行业相关改革也正在有序的推进中，并且改革的路径大体上分为两条主线：第一条，提升资产证券化率，“大集团、小公司”下，集团将旗下资产注入到上市平台，在使得上市公司资产外延式扩充的同时，提高了整个集团的资产证券化率；第二条，实施混合所有制改革，通过引入战略投资以及民间资本，建立完善的法人治理结构，同时建立完善的激励机制，提高国有企业的运营效应。
20150906 长江证券
我们维持对主流地产股的看好评级。建议关注两类公司：一是绝对估值处在低位的龙头，首推万科、保利；二是基本面扎实的转型个股，建议关注福星股份。
20150906 华泰证券
行业一如既往的在货币宽松下走出了好的销售行情，然而在一系列指标上未产生应有变化，且有愈演愈烈的转型趋势。我们认为，作为资源类行业，投资、净负债率、业绩确定性的下降，已经反映出行业整体性开启了转型模式，只是暂时只有新模式的成功，转型成功需要时间来转化。建议投资者关注华业资本、嘉宝集团、世荣兆业。
20150906 东兴证券
投资建议。下周房地产股有反弹机会。房地产行业的基本面仍在较好的状况，我们认为地产股会仍有上行空间，强烈看好北京区域的房地产公司。随着9月份销售旺季的到来有利于地产股的反弹，我们仍给予行业“看好”的投资评级。
20150906 国泰君安
摘要： 一手房销量：1）环比：整体环比下降13.2%，其中一线降14%，二线降15%，三线降7.3%。2）同比：整体同比升12%，其中一线升29%，二线升8%，三线升9%。3）本周与2014年全年周均比：整体升8%，其中一线升25%，二线升6%，三线降2%。4）累计同比：整体同比升26%，其中一线城市升54%，二线升21.5%，三线升16%。一手房整体成交均价：环比升3.0%，同比升25.9%。二手房销量：本周环比降43%，同比升19%。 库存水平：12个典型城市一手房平均可售面积环比降0.4%，同比降0.7%。去化时间：12个城市新房去化时间11.3个月。 板块估值：2015年PE主流公司11.2倍，RNAV溢价1%。一线10.0倍，RNAV溢价1.6%；二线11.2倍，RNAV溢价13%；三线13.5倍，RNAV溢价32%；地产+X10.8倍，RNAV折价12%；商业13.3倍，RNAV折价29%。板块表现：上周板块整体跌8.6%，跑输上证6.3pc。 本周观点：降息降准之后，市场情绪有所回升，但依旧处于观望状态。货币政策预期持续宽松，有利于市场加速去化，销售平稳回升可期。低估值龙头房地产开发企业在未来将迎来估值修复的过程。我们维持2015年基本面“弱平衡”（去库存或者缓慢出清）的判断，整体看房地产市场将呈现“量升价平”格局，依旧看好地产股在宽货币预期下的表现，建议关注新北京和大深圳区域房企投资机会。 国君地产组合包含滨江集团、天健集团、荣盛发展和广东明珠，权重占比均为25%。国君地产组合指数上周下跌9.7%，跑输房地产指数1.1%，跑输上证指数7.4%。组合指数2015年累计涨幅为26.6%，跑赢房地产指数22.3%，跑赢上证指数32.3%。 住建部、财政部、央行联合发文：公积金贷款购二套房最低首付由30%降低至20%。对拥有1套住房并已结清相应购房贷款的居民家庭，为改善居住条件再次申请住房公积金委托贷款购买住房的，最低首付款比例由30%降低至20%。北上广深可在此基础上自主决定申请购买第二套住房的最低首付款比例。自2015年9月1日起执行。 维持行业增持评级。2015年，板块投资策略是“既要过日子，也要浪漫满屋”；推荐：1）龙头房企全面受益于降息降准和再融资全面松绑，资产负债表边际改善最为明显，推荐：保利地产、招商地产、万科A、华侨城A；2）旧貌换新颜（强调新路径、新机制、新模式）：国企改革类、转型类重点推荐：格力地产、天健集团、广东明珠；3）新北京主题：华夏幸福、荣盛发展。4）港股受益：花样年、绿地香港、彩生活、碧桂园。
20150902 海通证券
投资建议：三季报风险结束，市场强势下板块有望看高一线。截至9月2日，A股动态PE为18.42倍，地产动态PE为21.87倍。近期政府连续出台房地产行业稳定措施。中国地产政策向来属于先有现象后有政策，极少出现未雨绸缪提前行动。事件信号意义在于--经济下行期，高层高度重视地产稳定运行。新政在传统9、10月旺季到来之前颁布，体现出经济下行期高层高度重视地产稳定运行。我们预计后阶段地产政策仍将已支持为主，直至新开工、投资有所复苏。考虑估值水平，建议战略性配臵万科、保利地产，主题推荐国企改革。
20150902 中银国际
市场概况：上周我们观察的17个城市合计成交面积453万平米，环比上升17.14%，一线城市成交量上升，二三线城市成交量上升，杭州、厦门表现突出。价格指数环比下降1.8%至216.7；十五大城市新增可售面积342.3万平方米，环比上升8.8%，3个月移动平均去化月数为12.2个月，较之前不变，3个月移动平均批售比为0.94，较上周下降0.01。
20150902 长江证券
我们维持对主流地产股的看好评级。建议关注两类公司：一是绝对估值处在低位的龙头，首推万科、保利；二是基本面扎实的转型个股，建议关注福星股份。
20150902 长江证券
经过前期市场的剧烈调整，龙头公司的配臵价值进一步凸显。尤其是近期地产政策和流动性双宽松局面仍在持续，金九银十地产销售存在创出新高的可能性。龙头公司的估值上行具备稳健的业绩支撑，首推万科保利。
20150901 东方证券
看好房地产板块的相对收益，继续看好低估值蓝筹地产股。建议买入万科A(000002，买入)，建议关注华夏幸福(600340，未评级)、保利地产(600048，未评级)；继续看好去库存受益股，世联行(002285，买入)。
20150901 国信证券
维持万科、保利集团、荣盛发展、华夏幸福等龙头白马“买入”评级，长期看好嘉宝集团（暂未评级）、天健集团、格力地产、大港股份、深国商、苏宁环球、泰禾集团、华业资本、高新发展、深深房、沙河股份等国企改革及转型品种。
20150901 国泰君安
维持行业增持评级，推荐标的概括如下：1）大象起舞：保利地产、万科A、华侨城A；2）旧貌换新颜（新路径、新机制、新模式）：国企改革类、转型类：格力地产、天健集团、广东明珠、滨江集团；3）新北京主题：华夏幸福、荣盛发展。4）港股受益：花样年、绿地香港、彩生活、碧桂园。
20150901 华融证券
房地产政策继续保持宽松，二套房贷公积金首付比例下调表明政府对房地产支持的态度并未改变，政策的实施有望促进三四线城市房地产市场回暖，消化库存。百城房价环比同比均保持上涨，房价逐步进入全面上涨的阶段，在政策支持下，九十月份房地产成交量有望保持较高水平。近期市场波动较大，并未企稳，建议短期控制仓位，关注业绩较为稳定的一线地产。
20150901 爱建证券
政策持续放松，利好房地产板块，建议关注龙头地产股。推荐投资组合：荣盛发展（002146）、合肥城建（002208）。
20150901 海通证券
投资建议：截至2015年8月31日，A股市场PE（TTM）在18.79倍，房地产板块动态PE（TTM）在22.66倍。政策对立足刚需的万科、保利地产，布局中小城市的荣盛发展、中南建设具备明显利好。考虑估值水平，建议战略性配臵万科、保利地产，主题推荐国企改革。
20150901 中金公司
风险 宏观经济下行风险。
20150901 中银国际
我们维持地产板块6个月内具有强于大盘的相对收益的看法，一方面作为经济转型期的重要行业地产获得政策支持，另一方面今年销售价量齐升以及融资结构的改善对2016年板块业绩支撑明显，我们的重点推荐关注标的包括：1）保利地产(600048.CH/人民币8.41,买入)、万科(000002.CH/人民币13.81;2202.HK/港币17.62,买入)等龙头公司；2）产业链上定位精准具备成长性的华夏幸福(600340.CH/人民币25.68,买入)、世联行(600048.CH/人民币8.41,买入)等；3）具备资产安全边际的转型股：天宸股份(600620.CH/人民币19.28,买入)、华业资本(600240.CH/人民币12.20,买入)、中南建设(000961.CH/人民币11.83,买入)、冠城大通(600067.CH/人民币7.88,买入)等；4）国企改革类，嘉宝集团(600622.CH/人民币11.45,未有评级)。
20150901 东兴证券
此次公积金政策调整无疑是对销售的重大利好，并进一步降低了改善型购房群体的购房门槛和财务负担，同时也确认了政府对于房地产行业的态度已经由“调控”改为“刺激”。我们认为更大受益于此次政策调整的公司主要有两类公司：一是项目布局于二三线城市且布局城市出清周期并不畸高的公司；二是布局于京津冀、长江经济带的公司，一线城市的高房价将部分需求挤至周边地区。在“金九银十”行情之前的这次政策调整给市场带来更多想象空间，也给估值提升打开了窗口。我们维持行业的“看好”投资评级，建议重点关注：京投银泰、中国武夷、信达地产。
20150901 中信证券
我们认为，目前一些股票已经进入了长期投资的价值区间，且政策宽松、销售恢复和资金成本降低都是地产板块反弹的催化剂。另外，证监会等四部委联合发布《关于鼓励上市公司兼并重组、现金分红及回购股份的通知》。地产板块中，国有企业占重要位置，而上市公司兼并重组活动频繁，出现过大的股份回购计划，有部分企业市净率在1倍附近。因此，我们认为地产板块是比较受益于该政策的。
20150901 中金公司
风险 宏观经济低迷。
20150901 中金公司
A股投资策略：政策明确继续宽松，龙头进入价值区间，依然坚定看好龙头地产股上涨；主题策略转至“国企改革”＋“京津冀”。此次公积金政策宽松，将使得市场因之前通州加严限购而产生的地产调控政策收紧预期消退，同时连续股价下跌之后，地产龙头公司估值已经系统下行，万科1.5倍P/B，保利1.2倍P/B，我们依然坚定看好龙头地产未来上涨超过30%，首推两大龙头万科和保利，其次招商；主题投资则切换至“京津冀”和“国企改革”，建议关注华夏幸福（未覆盖），中华企业、华发股份等。
20150901 齐鲁证券
我们知道，2014年以来房地产业政策基调由“平”到“保”的转变始于房地产投资增速的超预期下滑，而“保房地产增长”的政策目的在于对冲经济下滑动能，形成中期增长点。房地产业存在着“销售-开发资金-新开工-投资”的传导链条，而调控政策乃至货币政策首先影响到的是最为敏感也是波动最大的下游销售端。自2007年以来，房地产经历了08年底、12年初两次政策提振下的底部复苏，我们看到地产周期表现出政策强度决定回升力度的显著特征，在不同经济环境中行业下滑幅度不同，政策强度也有所变化，从而使得行业恢复的速度与力度也表现出明显的不同。
20150831 平安证券
风险提示：房价上涨过快引収的政策转向风险。
20150831 安信证券
风险提示：地产销售大幅回落、市场二次调整
20150831 中金公司
风险 宏观经济放缓。
20150831 广发证券
风险提示 基本面回复速度低于预期，受房价影响政策面预期转变。
20150831 国泰君安
维持行业增持评级。2015年，板块投资策略是“既要过日子，也要浪漫满屋”；推荐：1）龙头房企全面受益于降息降准和再融资全面松绑，资产负债表边际改善最为明显，推荐：保利地产、招商地产、万科A、华侨城A；2）旧貌换新颜（强调新路径、新机制、新模式）：国企改革类、转型类重点推荐：格力地产、天健集团、广东明珠；3）新北京主题：华夏幸福、荣盛发展。4）港股受益：花样年、绿地香港、彩生活、碧桂园。
20150831 华泰证券
这是为了保经济增长的措施，当前拖GDP增速后腿的地产投资，必将起带头作用，以限购限贷政策进一步退出开始，不排除出台超越限购限贷的政策出台，而最终的结果，是带动一线城市销售进一步回暖，三四线城市仍会在自住需求带动下进行稳步增长，首选布局一线的开发商，建议关注保利地产、首开股份